中美贸易摩擦继续，国务院关税税则委员会决定2018年7月6日起对包括未梳棉花、棉短绒在内的545项美国进口产品加征25%关税，预计将推高棉花进口均价，对国内棉价整体造成上行压力。

长期来看，我们认为，供需缺口将锁死棉价下行空间，未来棉花价格将呈现稳步上涨的趋势。若棉花价格持续上涨，将大大提升市场对于棉纺板块的关注度。从短中长期看，棉纺龙头当前配置价值凸显。1、对于贸易战和人民币汇率的负面预期已经消化完毕;2、下游高景气度已传导至上游，优质龙头排单饱满;3、竞争格局逐渐变化，棉纺龙头的核心壁垒和竞争优势逐步凸显，将对其长期稳定增长形成有力保障。结合现在棉纺龙头的估值和成长性，A股推荐华孚时尚，关注鲁泰A、百隆东方，港股推荐天虹纺织。

推荐聚焦各子行业的龙头公司，新增推荐波司登。公司2018年聚焦羽绒服主业，预计新财年羽绒服业务收入增长可达40%，设计、营销、渠道大力投入打造品牌新形象，草根调研经销商的盈利情况良好，当前估值对应下一财年仅10倍市盈率，可对标国际龙头加拿大鹅、Moncler，估值提升空间充分。

重点推荐三大配置主线：一、品牌服装投资主线，龙头股具备长期提效逻辑。大众领域推荐森马服饰、波司登、太平鸟、海澜之家;家纺领域提示关注富安娜、罗莱生活、水星家纺;中高端领域提示关注比音勒芬、歌力思、安正时尚、江南布衣;男装领域建议关注中国利郎、七匹狼、九牧王。

二、高增长新模式龙头，估值消化快，具备投资价值。推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份，另外，南极电商、跨境通目前价位对应的2018年估值具备配置价值。

三、优质制造龙头，业绩持续增长，估值具备吸引力。推荐关注：1、子行业优质龙头制造商，首推色纺纱龙头华孚时尚，新增推荐天虹纺织，鲁泰A也建议关注。2、行业面临供给侧改革压力较大、受益于环保投入到位、需求走俏的行业龙头股航民股份。